2008年7月5日 星期六

96年度財務報表初步分析

資料來源:太電96年度財務報表


就太電本業營運而言,96年營業收入約為215億,較95年小幅成長1億元。然而在毛利的部份96年僅賺8.6億較9514.7億下滑了41%96年的每股盈餘僅有0.04元,整體而言整體營運績效較95年不理想。


從損益表中可以看出96年度雖然營業收入比95年多2億元新台幣,但是再營業成本上卻較95年多出近9億元,此部份原因有可能是因為放款利率上升,以及銅價迅速下滑所導致的損失。


而業外收入的部份96年與95年的收入相去不大,但是96年主要的業外收入是依權益法所認列的投資收益,有2.8億元,佔整體業外收入的56%,這主要應該是96年度上半年股票市場榮景時所處分的部分轉投資,此可從股利收入大幅下滑中得到映證。


從營運績效來看,96年度的績效實在不好,小弟原本所做的預言:「96年底淨值可以恢復正數」,則因為此情形而有所延誤,然而觀察太電在97年上半年的營運成果(96年同期成長約14%),將會可以確定在97年的半年報中一定可以看到淨值是正數。


雖然說96年度的營運績效極不理想,但是小弟認為並非市場面的影響或是獲利能力下降,觀察同業,華新96年度的每股盈餘也只有1元,大亞更少,只有華榮是有賺錢的;另外觀察,太電母公司97年度上半年的獲利情況,比起96年度同期成長了約14%。由此應可證明,96年度導致電線電纜產業整體的獲利下滑,主要原因可能是銅價波動大的關係,並非完全太電母公司本身的問題。


另外從合併報表中,可以看出太電集團的整體營收是有持續成長的,96年度合併營收為363億,較95年的345億上升5%。但是,毛利的部份與母公司一樣呈現下滑的情形,96年的合併毛利為23.5億,較95年的34億下滑了31%,由此也可顯示出獲利不佳並非僅是太電母公司的問題。


展望97年度,面對全球整體的通貨膨脹,勢必會間接衝擊到太電本身的營收與獲利水準,所以自97年開始營收方面可能會呈現下滑的趨勢,相同獲利的部份也可能會開始下滑,僅期望太電能夠隨時注意銅價的變化,避免因為銅價驟跌而造成較大的損失,並盡可能將母公司的淨值拉至正數。