銅價因利多超漲 全球過剩將近50萬噸 成後市隱憂
2009/03/23 12:10 鉅亨網
【鉅亨網邱勤美．綜合報導】 近日中國原物料市價呈現反彈格局，並在上周美國 聯準會宣布購買公債後飆至最高點。倫銅、倫鎳、銅鋁仍積壓大批庫存，但期貨價格均相繼走高。香港《大公 網》報導，中國有色金屬股因銅價飆升、期銅庫存下降 等利多，指數連 4日漲超 14%，累計漲幅高達 73%。不 過分析師指出，經濟前景不明導致工業消費需求依受抑 制。
分析師預估，美元若在本周走強，多頭獲利了結後 ，將抑制商品價格繼續上漲，建議短多操作。分析師警 告，銅價上行動力可能逐步消退，因 LME倉庫的銅交割 速度放緩，且銅價已超漲。
平安證券分析師肖征指出，由於3000美元的銅價仍 高於絕大多數企業生產成本，如果沒有國儲收購，目前 銅價可能仍在3000美元以下運行，而不是現在屢屢衝擊 的4000美元。
今年以來，由於國儲大量收購金屬銅，使得金屬銅 價格自底部已反彈 30%以上。同時，指數基金調倉、中 國廢銅緊張影響產量以及對中國電網投資拉動銅需求的 較好預期等也成為助推動力。
最新數據顯示，倫銅注銷倉單占總庫存的 4.74%， 低於數周前的10%。LME銅庫存減少1700噸至49萬3450噸。
LME 注銷倉單是表示未來所有者準備從倉庫提取的 金屬庫存，注銷倉單是一個 LME倉庫金屬庫存中現貨需 求的有用指標。
分析師普遍認為，本輪累計注銷倉單很有可能是國 儲收銅計劃中準備陸續流入國內的銅。中國今年 2月銅 進口較上月猛增逾 40%，至32萬噸。這些都將壓制銅價 的繼續上漲。
肖征表示，「銅價上漲過快，國儲會選擇理性購買 ，當價格逼近 3000美元/噸時加大購買力度，當價格上 升太快時減少購買。」
上海電線電纜協會秘書長袁根法表示，基於基礎建 設的國家振興計劃，電線電纜行業企業對銅需求相對旺 盛，而行業對於25000元/噸的價格是銅價階段性底部深 信不疑，「起碼一年內，這個價格都將成為採購的有力 支?。」
上海中期期貨金屬事業部總經理胡凱西則指，儘管 國內對於銅價 3000美元/噸以及25000元/噸的階段性底 部深信不疑，但全球市場金屬銅依然是絕對過剩。全球 金屬統計局公布的最新數據顯示，產銷發展不均衡導致 1月全球銅市供應過剩15.1萬噸。
最近一項調查顯示，工業活躍程度放緩以及需求萎 縮導致分析師上調今年銅市過剩預估，由此前的30萬噸 上調到50萬噸，預估上限高達 100萬噸。
今年銅需求將可能縮水4.3%。麥格理銀行分析師預 計歐洲的需求將減少 20%，日本至少會減少 20%，美國 也將減少 10%。對中國需求預計很樂觀，扣除國儲收銅 影響，中國需求將增加8%。預計銅市需求約為1800萬噸 ，中國占到 30%左右。
通聯期貨認為銅價前期經過大幅下跌，從今年開始 構造了一個較為堅實的階段性底部，銅價在近期走出了 反彈走勢。現階段在國內銅現貨需求疲軟、供給壓力依 然較大、內外比價仍有利於進口的局面下，滬銅將面臨 更大調整壓力。
業內人士認為，中國的銅消費現在表面看還不錯， 但 「4兆」對銅消費提振究竟有多少也值得懷疑，基本 面尚不容樂觀。如果亞洲區主動性買盤減緩，銅價可能 再度下滑。
「投資者在滬銅上是要以短多的策略為主，謹慎一 些，因為後市的變數還是很多的。」長城偉業上海營業 部副總經理景川稱，他給交易團隊的指導意見是「持倉 ，勿追漲」。
